VHM (Q2/2026): Nguồn backlog ấn tượng

Quý 2/2026, Vinhomes (VHM) ghi nhận kết quả kinh doanh tăng trưởng đáng chú ý với doanh thu thuần đạt 52.722 tỷ đồng (+188% YoY). Tốc độ tăng của giá vốn thấp hơn đáng kể so với doanh thu giúp biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 65,9%, nâng lợi nhuận gộp lên mốc 34.732 tỷ đồng. Khép lại quý 2, lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 26.467 tỷ đồng (+222% YoY); trong đó, LNST của cổ đông công ty mẹ đạt 22.583 tỷ đồng (+201% YoY). Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần và LNST của VHM đạt lần lượt 116.565 tỷ đồng (+243% YoY) và 52.092 tỷ đồng (+379% YoY). Động lực chính là việc ghi nhận doanh thu từ loạt dự án lớn — Vinhomes Ocean Park 2 và 3, Vinhomes Green Paradise — cùng đóng góp từ các thương vụ bán buôn (bán sỉ) và hợp tác kinh doanh (BCC, chủ yếu Vinhomes Royal Island). Sau nửa năm, VHM đã hoàn thành khoảng 87% kế hoạch LNST cả năm dù doanh thu quy đổi chỉ mới đạt 41% chỉ tiêu đề ra. 

Sử dụng phương pháp định giá P/B, DSC đưa ra mức giá mục tiêu năm 2026 của VHM là 114.400 VND/cổ phiếu.