VEA – Triển vọng hồi phục tích cực

Tiêu đề

Báo cáo lần đầu VEA (Giá mục tiêu: 63.000 – Upside 36%)

Loại báo cáo

Báo cáo doanh nghiệp

Nguồn

DSC

Chi tiết

Ngày :02/12/2021
Số trang : 6
Ngôn ngữ : Tiếng Việt
Dạng tệp : PDF

Tải về

Tóm tắt

LUẬN ĐIỂM ĐẦU

Trong năm 2022, DSC cho rằng VEA có thể phục hồi nhanh quay lại mức lợi nhuận 2019 nhờ:

  • Nhu cầu Ô dự kiến tăng mạnh: Tác động tích cực từ việc giảm thuế trước bạ 50% đối với ô tô sản xuất, lắp ráp trong nước, khuyến khích người mua sắm, sở hữu tài sản. Từ đó, thúc đẩy doanh nghiệp sản xuất ôtô trong nước nối lại chuỗi cung ứng, tăng cường mở rộng đầu tư sản xuất, lắp ráp ôtô tại Việt Nam.
  • Tiêu thụ xe máy hồi phục trở lại: Doanh số bán xe máy tháng 10 của Honda phục hồi nhanh so với giai đoạn dịch bệnh hồi quý 3, đạt 168,857 xe (+69.4% MoM, -5.4% YoY) mang đến tín hiệu tích cực trong thời gian tới. Đồng thời Hà Nội và Tp.HCM đã triển khai chương trình đổi xe cũ lấy xe mới, kỳ vọng sẽ thúc đẩy tiêu thụ xe máy tiếp tục tăng trưởng ổn định.
  • Chính sách trả cổ tức cao: So với lãi suất gửi ngân hàng hiện lại, lợi nhuận thu được từ nhận cổ tức hàng năm của VEA tương đối hấp dẫn từ 10-11%/năm. Tỷ lệ trả cổ tức tiền mặt năm 2019 là 52,52% tương đương mức lợi tức 11,0%. DSC dự báo cổ tức tiền mặt giai đoạn 2021-2022 với tỷ lệ khoảng 50%

Với tiềm năng hồi phục mạnh từ quý 4, DSC khuyến nghị TÍCH CỰC VEA với giá mục tiêu 1 năm là 63,000 VND, tương ứng mức P/E forward 8.5 lần. Trong dài hạn, VEA sẽ là một cổ phiếu hấp dẫn để đầu tư, bên cạnh đó là câu chuyện thoái vốn nhà nước và chuyển sàn sang HNX khi mà các tiêu chí dần được đáp ứng trong tương lai.