BÁO CÁO KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ - MUA - VHM (Q2/2024)

Giá mục tiêu: 50.000 VND (Upside 32%)

DSC ước tính doanh thu 2024 đạt 95.220 tỷ (-8% YoY), LNST đạt 30.470 tỷ (-9% YoY).

DSC sử dụng 2 phương pháp định giá RNAV và P/B, với các giả định (1) Thị trường BĐS ấm lên giúp cải thiện biên lợi nhuận từ năm 2025; (2) Dự án Vũ Yên là nền tảng của dòng tiền giai đoạn 2024- 2026; (3) Các dự án còn lại được phát triển đúng tiến độ kế hoạch. DSC thận trọng chiết khấu thêm phần rủi ro tiềm tàng đối với dòng tiền và hạ giá mục tiêu 12 tháng cho cổ phiếu xuống 8,5% so với báo cáo cập nhật gần nhất về mức 50.000 VND/cổ phiếu.

DSC đánh giá, cổ phiếu VHM đang ở vùng hợp lý cho đầu tư nắm giữ dài hạn, với tầm nhìn trên 1 năm. Mặc dù vậy, biến động ngắn hạn của cổ phiếu có thể bị tác động lớn bởi các tin tức liên quan đến hệ sinh thái, nhà đầu tư cần cân nhắc.