BÁO CÁO KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ - THEO DÕI - STB (Q1/2025)

Giá mục tiêu: 45.600 VND 

DSC ước tính tổng thu nhập (TOI) và LNTT của STB năm 2025 lần lượt đạt 32.329 tỷ (+13% YoY) và 16.449 tỷ (+29% YoY) dựa trên kỳ vọng tăng trưởng tín dụng đạt 14%, tỷ lệ nợ xấu đến cuối năm là 2,3%, tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 85% và STB ghi nhận hoàn nhập khoảng 3.200 tỷ từ việc thu hồi KCN Phong Phú trong năm nay. 

Chúng tôi khuyến nghị THEO DÕI do cổ phiếu đã có nhịp tăng mạnh kể từ đầu năm. Nhìn chung, chúng tôi đánh giá STB là một cổ phiếu tiềm năng dựa trên các luận điểm đầu tư: (1) Hoàn thành Đề án tái cơ cấu & dư địa tăng trưởng cao và (2) Tiềm năng từ xử lý các tài sản tồn đọng bao gồm 32,5% vốn cổ phần. Sử dụng phương pháp định giá P/B với P/B mục tiêu là 1,3 lần, tương đương trung bình 5 năm của cổ phiếu, giá mục tiêu năm 2025 của STB được kỳ vọng là 45.600 VND/cp. Vùng giá khuyến nghị giải ngân tại 38.000 - 39.000 VND/cp.