BÁO CÁO PHÂN TÍCH

Báo cáo vĩ mô tháng 8/2025: Rủi ro tỷ giá trước thềm FED giảm lãi suất

09/07/2025

Theo quan điểm của DSC, số liệu tháng 8 không có nhiều thay đổi rõ rệt với xu hướng chung vẫn là (1) Đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng; (2) Đẩy mạnh sản xuất; (3) Đẩy mạnh công tác đầu tư công; (4) Duy trì dòng vốn FDI cũng như xuất nhập khẩu và (5) Bình ổn lạm phát và tỷ giá. Dù vậy một số điểm vẫn cần cải thiện, cụ thể là tốc độ tăng trưởng bán lẻ vẫn còn tương đối chậm trong khi đây là khía cạnh quan trọng phản ánh sức khỏe của nền kinh tế. Ngoài ra, tỷ giá trong kỳ tiếp tục tăng nóng, những hoạt động điều tiết kịp thời của NHNN là hợp lý tuy nhiên việc FED cắt giảm lãi suất sẽ là yếu tố cần thiết để giảm áp lực trong dài hạn. Tổng kết lại, DSC cho rằng các diễn biến vĩ mô vẫn đi đúng hướng Chính phủ vạch ra cho năm 2025, vì vậy tiếp tục duy trì quan điểm Việt Nam vẫn đang nằm trong giai đoạn đầu của chu kỳ tăng trưởng