DRC (Q2/2026): LNTT cải thiện nhờ tồn kho giá thấp, áp lực giá cao su chờ ở nửa cuối năm

Quý 2/2026, DRC ghi nhận doanh thu thuần 1.175 tỷ đồng (-14,6% YoY) khi các mảng lốp radial xuất khẩu diễn biến kém tích cực, đặc biệt lốp radial bán thép (PCR) giảm mạnh 69,1% YoY xuống còn 35 tỷ đồng. Dù vậy, LNTT vẫn cải thiện lên 40 tỷ đồng (+7% YoY) nhờ tận dụng lượng tồn kho cao su giá thấp tích trữ trước đó, giúp biên lợi nhuận gộp đạt 18,4% (+7,2 đpt YoY) – mức cải thiện đáng kể dù bị bào mòn một phần bởi chi phí trích lập dự phòng nợ khó đòi tăng mạnh. Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần và LNTT lần lượt đạt 2.331 tỷ đồng (-8,9% YoY) và 58 tỷ đồng (+19,6% YoY), hoàn thành 42% và 37% kế hoạch cả năm.

Cho năm 2026, DSC dự phóng doanh thu và LNTT của DRC lần lượt đạt 4.856 tỷ đồng (-3% YoY) và 138 tỷ đồng (-8% YoY), khi lượng tồn kho giá thấp dần cạn kiệt khiến biên lợi nhuận thu hẹp trong nửa cuối năm, đồng thời mảng lốp radial toàn thép – sản phẩm chủ lực – tiếp tục đối mặt bất định thuế quan tại thị trường Mỹ và áp lực cạnh tranh từ lốp giá rẻ Campuchia. DSC định giá DRC theo phương pháp bội số P/E với P/E mục tiêu 2026 ở mức 15,5 lần, qua đó đưa ra khuyến nghị THEO DÕI với giá mục tiêu 12 tháng ở mức 11.000 VNĐ/cp.