Phân tích doanh nghiệp

<span style="-webkit-text-stroke-width:0px;display:inline !important;float:none;font-style:normal;font-variant-caps:normal;font-variant-ligatures:normal;font-weight:400;letter-spacing:normal;orphans:2;text-align:start;text-decoration-color:initial;text-decoration-style:initial;text-decoration-thickness:initial;text-indent:0px;text-transform:none;white-space:normal;widows:2;word-spacing:0px;">Báo cáo cập nhật Q2/2024 - Giá mục tiêu: 29.600 VND.<span style="language:en-US;mso-ascii-font-family:&quot;Segoe UI Light&quot;;mso-bidi-font-family:&quot;Segoe UI Light&quot;;mso-color-index:1;mso-fareast-font-family:+mn-ea;mso-fareast-theme-font:minor-fareast;mso-style-textfill-fill-alpha:100.0%;mso-style-textfill-fill-color:black;mso-style-textfill-fill-themecolor:text1;mso-style-textfill-type:solid;">Quý<span style="language:en-US;mso-ascii-font-family:&quot;Segoe UI Light&quot;;mso-bidi-font-family:&quot;Segoe UI Light&quot;;mso-color-index:1;mso-fareast-font-family:+mn-ea;mso-fareast-theme-font:minor-fareast;mso-style-textfill-fill-alpha:100.0%;mso-style-textfill-fill-color:black;mso-style-textfill-fill-themecolor:text1;mso-style-textfill-type:solid;mso-text-raise:0%;vertical-align:baseline;"> 2/2024, ACB ghi nhận tổng thu nhập đạt 8.652 tỷ (+7,8% yoy, +5,9% qoq) và LNTT đạt 5.598 tỷ (+15,8% yoy, +14,4% qoq), tương đương 48% kế hoạch cả năm. Động lực chủ yếu đến từ tốc độ tăng trưởng tín dụng đạt 12,4% YTD, cao gấp đôi so với trung bình ngành là 6% từ đó bù đắp cho NIM thấp hơn so với cùng kỳ. Chất lượng tài sản suy giảm nhẹ với tỷ lệ nợ xấu tăng từ 1,47% lên 1,5%.&nbsp;&nbsp;Kết quả HĐKD Q2 tương đối phù hợp với kỳ vọng và không ảnh hưởng đến kết quả dự phóng và định giá của chúng tôi. DSC duy trì khuyến nghị MUA tại vùng giá 24.000 vnd/cp.&nbsp;

Báo cáo cập nhật Q2/2024 - Giá mục tiêu: 29.600 VND.

ACB (Q2/2024): Tốc độ tăng trưởng tín dụng vượt trội 

Báo cáo cập nhật Q2/2024 - Giá mục tiêu: 34.400 VND/cpKết quả kinh doanh của HSC tăng trưởng tốt trong Q2.24, với doanh thu (cộng gộp lãi/lỗ tự doanh) tăng tới 64% so với cùng kỳ năm 2023. Đáng chú ý, thị phần Q2.24 của HSC tăng tưởng mạnh mẽ lên mức 4,61% trong bối cảnh thị trường diễn biến tương đối sôi động và phí giao dịch được duy trì ở mức thấp.Lũy kế 6 tháng đầu năm, HSC ghi nhận doanh thu (cộng gộp lãi/lỗ tự doanh) đạt 1.590 tỷ (+56% YoY), LNST đạt 590 tỷ (+110% YoY). Như vậy doanh nghiệp đã hoàn thành ~50% kế hoạch năm. &nbsp;

Báo cáo cập nhật Q2/2024 - Giá mục tiêu: 34.400 VND/cp

HCM (Q2/2024): Dư nợ vượt đỉnh!

Báo cáo cập nhật Q2/2024 - Giá mục tiêu: 54.900 VND/cp.Kết quả kinh doanh Q2.24 của VCI ghi nhận sự cải thiện ấn tượng từ nền thấp của năm 2023. Doanh thu và lợi nhuận trước thuế tăng trưởng lần lượt 89% và 163% so với cùng kỳ.&nbsp;Lũy kế 6 tháng đầu năm VCI đã hoàn thành tới 69% kế hoạch doanh thu và 82% kế hoạch lợi nhuận. Chúng tôi cho rằng việc kết quả kinh doanh vượt mục tiêu năm 2024 là hoàn toàn khả thi.

Báo cáo cập nhật Q2/2024 - Giá mục tiêu: 54.900 VND/cp.

VCI (Q2/2024): Tăng trưởng ấn tượng từ nền thấp

<p style="-webkit-text-stroke-width:0px;background-color:rgb(255, 255, 255);box-sizing:border-box;color:rgba(0, 0, 0, 0.85);font-family:Inter, sans-serif;font-size:16px;font-style:normal;font-variant-caps:normal;font-variant-ligatures:normal;font-weight:400;letter-spacing:normal;margin-bottom:1em;margin-top:0px;orphans:2;text-align:start;text-decoration-color:initial;text-decoration-style:initial;text-decoration-thickness:initial;text-indent:0px;text-transform:none;white-space:normal;widows:2;word-spacing:0px;">Báo cáo cập nhật Q2/2024 - Giá mục tiêu: 48.600 VND.<p style="-webkit-text-stroke-width:0px;background-color:rgb(255, 255, 255);box-sizing:border-box;color:rgba(0, 0, 0, 0.85);font-family:Inter, sans-serif;font-size:16px;font-style:normal;font-variant-caps:normal;font-variant-ligatures:normal;font-weight:400;letter-spacing:normal;margin-bottom:1em;margin-top:0px;orphans:2;text-align:start;text-decoration-color:initial;text-decoration-style:initial;text-decoration-thickness:initial;text-indent:0px;text-transform:none;white-space:normal;widows:2;word-spacing:0px;">Dù được hỗ trợ bởi lợi nhuận tài chính từ chuyển nhượng 25% dự án Paragon, KQKD quý 2/2024 của NLG tiếp tục phản ánh mức thấp. Lũy kế 6 tháng, doanh thu đạt 457 tỷ (-62% YoY), LNST đạt 95 tỷ (-62% YoY), lần lượt hoàn thành 7% và 12% kế hoạch 2024.Mặc dù vậy, KQKD thấp của nửa đầu năm không làm ảnh hưởng tới dự phóng và định giá của chúng tôi tại báo cáo gần nhất do KQKD năm nay hoàn toàn phụ thuộc vào thời điểm bàn giao của Akari 2 (quý 4). Đồng thời, DSC nâng giá mục tiêu thêm 4,7% so với bao cáo gần nhất do (1) Tiến độ bán hàng ấn tượng vượt trội hơn so với dự báo; (2) Lãi suất cho vay có khả năng nhích tăng nhưng duy trì nền thấp có thể giúp kích thích tâm lý tranh thủ mua nhà hưởng lãi suất thấp của khách hàng.DSC duy trì khuyến nghị MUA tại vùng giá 40.000-41.000 VND&nbsp; &nbsp;

Báo cáo cập nhật Q2/2024 - Giá mục tiêu: 48.600 VND.

NLG (Q2/2024): Tốc độ bán hàng vượt kì vọng

Báo cáo cập nhật Q2/2024 - Giá mục tiêu: 96.300 VND&nbsp;Quý 2/2024, BMP công bố mức doanh thu và LNST tăng trưởng sụt giảm so với cùng kỳ nhưng tăng trưởng so với quý trước (+15% QoQ và +47% QoQ), thể hiện giai đoạn đầu của chu kỳ hồi phục. Tính chung 6 tháng đầu năm, BMP đạt mức doanh thu 2.156 tỷ (-22% YoY) và LNST 470 tỷ (-18% YoY), tương ứng hoàn thành 39% kế hoạch doanh thu và 43% kế hoạch lợi nhuận năm.&nbsp; &nbsp;

Báo cáo cập nhật Q2/2024 - Giá mục tiêu: 96.300 VND 

BMP (Q2/2024): Giai đoạn đầu chu kỳ phục hồi ? 

<span style="-webkit-text-stroke-width:0px;display:inline !important;float:none;font-style:normal;font-variant-caps:normal;font-variant-ligatures:normal;font-weight:400;letter-spacing:normal;orphans:2;text-align:start;text-decoration-color:initial;text-decoration-style:initial;text-decoration-thickness:initial;text-indent:0px;text-transform:none;white-space:normal;widows:2;word-spacing:0px;">Báo cáo cập nhật Q2/2024 - Giá mục tiêu: N/A<span style="font-weight:normal;language:en-US;mso-ascii-font-family:&quot;Segoe UI Light&quot;;mso-bidi-font-family:&quot;Segoe UI Light&quot;;mso-fareast-font-family:+mn-ea;mso-fareast-theme-font:minor-fareast;">Tình<span style="font-weight:normal;language:en-US;mso-ascii-font-family:&quot;Segoe UI Light&quot;;mso-bidi-font-family:&quot;Segoe UI Light&quot;;mso-fareast-font-family:+mn-ea;mso-fareast-theme-font:minor-fareast;mso-text-raise:0%;vertical-align:baseline;"> hình KQKD của Q2/2024 của LPB tiếp tục ghi nhận mức tăng tăng trưởng cao so với cùng kỳ với tổng thu nhập hoạt động đạt 4.834 tỷ (+49% yoy, +8% qoq) và LNTT đạt 3.032 tỷ (+244% yoy, +5% qoq). Tuy nhiên tốc độ tăng trưởng dự báo sẽ chậm lại trong nửa cuối năm cùng với áp lực chất lượng tài sản gia tăng.&nbsp;&nbsp;<span style="font-weight:normal;language:en-US;mso-ascii-font-family:&quot;Segoe UI Light&quot;;mso-bidi-font-family:&quot;Segoe UI Light&quot;;mso-fareast-font-family:+mn-ea;mso-fareast-theme-font:minor-fareast;mso-text-raise:0%;vertical-align:baseline;">DSC dự phóng tổng thu nhập hoạt động năm 2024 đạt 18.557 tỷ (+19% yoy) và 9.248 tỷ LNTT (+31% yoy). Chúng tôi không thực hiện định giá và khuyến nghị đối với cổ phiếu LPB.&nbsp;

Báo cáo cập nhật Q2/2024 - Giá mục tiêu: N/A

LPB (Q2/2024): Tăng trưởng cao, chất lượng tài sản suy giảm 

<p style="-webkit-text-stroke-width:0px;background-color:rgb(255, 255, 255);box-sizing:border-box;color:rgba(0, 0, 0, 0.85);font-family:Inter, sans-serif;font-size:16px;font-style:normal;font-variant-caps:normal;font-variant-ligatures:normal;font-weight:400;letter-spacing:normal;margin-bottom:1em;margin-top:0px;orphans:2;text-align:start;text-decoration-color:initial;text-decoration-style:initial;text-decoration-thickness:initial;text-indent:0px;text-transform:none;white-space:normal;widows:2;word-spacing:0px;">Báo cáo cập nhật Q2/2024 - Giá mục tiêu: 50.000 VND.<p style="-webkit-text-stroke-width:0px;background-color:rgb(255, 255, 255);box-sizing:border-box;color:rgba(0, 0, 0, 0.85);font-family:Inter, sans-serif;font-size:16px;font-style:normal;font-variant-caps:normal;font-variant-ligatures:normal;font-weight:400;letter-spacing:normal;margin-bottom:1em;margin-top:0px;orphans:2;text-align:start;text-decoration-color:initial;text-decoration-style:initial;text-decoration-thickness:initial;text-indent:0px;text-transform:none;white-space:normal;widows:2;word-spacing:0px;">Việc trở lại với nền cao trong KQKD quý 2/2024 của VHM phản ánh chính xác dự báo của DSC trong báo cáo gần nhất. Cụ thể, doanh thu đạt 28.218 tỷ (-13% YoY), LNST đạt 10.609 tỷ (9% YoY). Lũy kế 6 tháng, doanh thu và lợi nhuận lần lượt hoàn thành 33% và 30% kế hoạch năm 2024.Đồng thời, DSC nhận thấy, yếu tố cốt lõi cần theo dõi là tình hình bán hàng cũng như tiến độ thi công đối với dự án trọng điểm Vinhomes Royal Island (Vũ Yên) vẫn tiếp diễn tích cực như kì vọng. Từ đó, DSC giữ nguyên mức định giá 50.000 và khuyến nghị MUA với thời gian nắm giữ dài hạn với yếu tố liên quan cần theo dõi là tình hình kinh doanh, đặc biệt là lĩnh vực xe điện của Vingroup.&nbsp; &nbsp;

Báo cáo cập nhật Q2/2024 - Giá mục tiêu: 50.000 VND.

VHM (Q2/2024): Lợi nhuận tài chính "gánh" kết quả kinh doanh

Giá mục tiêu: 53.600 VND/cp (upside 14%).Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu VCI trên cơ sở tiềm năng tăng trưởng của ngành Chứng khoán nói chung và của doanh nghiệp nói riêng. Dự phóng về mức độ phục hồi của VCI được xây dựng dựa trên kịch bản VNIndex chinh phục thành công mốc 1.300 điểm trong năm 2024. Ước tính, doanh thu hoạt động đạt 2.641 tỷ (+7% YoY), lợi nhuận sau thuế đạt 707 tỷ (+24% YoY). Động lực tăng trưởng của VCI trong giai đoạn tới được thúc đẩy bởi (1) TTCK dự báo đang bước vào chu kỳ tăng mới, (2) duy trì tốt hiệu suất tự doanh, (3) mảng IB bớt trầm lắng, đóng góp nhiều hơn vào kết quả kinh doanh. &nbsp;

Giá mục tiêu: 53.600 VND/cp (upside 14%).

BÁO CÁO KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ - MUA - VCI (Q2/2024)

Giá mục tiêu: 58.400 VND/cp (upside 17%).Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu QNS dựa trên kỳ vọng nhu cầu tiêu thụ sữa bắt đầu có tín hiệu tích cực và giá đường trong nước dự báo đi ngang trong năm 2024.Động lực tăng trưởng của QNS trong trung và dài hạn đến từ (1) xu hướng tiêu thụ các sản phẩm tốt cho sức khỏe, (2) sản xuất đường trong nước mới chỉ đáp ứng ~50% nhu cầu tiêu thụ và (3) dự án nhà máy ethanol là nguồn doanh thu mới tiềm năng trong tương lai.Chúng tôi ước tính kết quả kinh doanh của QNS năm 2024 sẽ giảm so với kỷ lục 2023, tuy nhiên vẫn ở mức cao so với trung bình 5 năm của doanh nghiệp. &nbsp;

Giá mục tiêu: 58.400 VND/cp (upside 17%).

BÁO CÁO KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ - MUA - QNS (Q2/2024)

Giá mục tiêu: 69.500 VND/cp (Upside 10%).DSC nhận định trong năm 2024, KQDKD của DGW sẽ có sự cải thiện đáng kể nhờ vào việc (1) mảng ICT dự kiến phục hồi sau năm 2023 đầy khó khăn và (2) các thương vụ M&amp;A tạo nên động lực tăng trưởng mới cho doanh nghiệp.Chúng tôi ước tính doanh thu thuần và LNST của DGW trong năm 2024 lần lượt đạt mức 21.324 tỷ đồng (+12% YoY) và 429 tỷ đồng (+18% YoY).DSC khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu DGW ở vùng giá 63.000-64.000 VND/cp.

Giá mục tiêu: 69.500 VND/cp (Upside 10%).

BÁO CÁO KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ - MUA - DGW (Q2/2024)

Giá mục tiêu: 29.600 VND (Upside 23%)<p style="language:en-US;line-height:130%;margin-bottom:3.0pt;margin-right:0in;margin-top:3.0pt;mso-line-break-override:none;mso-vertical-align-alt:auto;punctuation-wrap:hanging;text-indent:0in;text-justify:inter-ideograph;word-break:normal;"><span style="font-style:normal;font-variant:normal;font-weight:normal;language:en-US;letter-spacing:0pt;mso-ascii-font-family:&quot;Segoe UI Light&quot;;mso-bidi-font-family:&quot;Segoe UI Light&quot;;mso-fareast-font-family:+mn-ea;mso-fareast-theme-font:minor-fareast;mso-no-proof:no;mso-style-textfill-fill-alpha:100.0%;mso-style-textfill-fill-color:black;mso-style-textfill-type:solid;mso-style-textoutline-type:none;mso-text-raise:0%;text-transform:none;vertical-align:baseline;">Chúng tôi dự phóng ACB sẽ đạt 36.671 tỷ tổng thu nhập hoạt động (+12% yoy) và 23.402 tỷ LNTT (+12,2% yoy) trong năm 2024.<p style="language:en-US;line-height:130%;margin-bottom:3.0pt;margin-right:0in;margin-top:3.0pt;mso-line-break-override:none;mso-vertical-align-alt:auto;punctuation-wrap:hanging;text-indent:0in;text-justify:inter-ideograph;word-break:normal;">&nbsp;<p style="language:en-US;line-height:130%;margin-bottom:3.0pt;margin-right:0in;margin-top:3.0pt;mso-line-break-override:none;mso-vertical-align-alt:auto;punctuation-wrap:hanging;text-indent:0in;text-justify:inter-ideograph;word-break:normal;"><span style="font-style:normal;font-variant:normal;font-weight:normal;language:en-US;letter-spacing:0pt;mso-ascii-font-family:&quot;Segoe UI Light&quot;;mso-bidi-font-family:&quot;Segoe UI Light&quot;;mso-fareast-font-family:+mn-ea;mso-fareast-theme-font:minor-fareast;mso-no-proof:no;mso-style-textfill-fill-alpha:100.0%;mso-style-textfill-fill-color:black;mso-style-textfill-type:solid;mso-style-textoutline-type:none;mso-text-raise:0%;text-transform:none;vertical-align:baseline;">Với (1) Vị thế ngân hàng có chất lượng tài sản khác biệt, (2) Duy trì tốc độ tăng trưởng tín dụng cao nhờ lợi thế lãi suất cạnh tranh và tệp khách hàng tốt và (3) Nền tảng ngân hàng tăng trưởng cao, DSC nâng mức giá mục tiêu năm 2024 của ACB lên 29.600 VND/cp.<p style="language:en-US;line-height:130%;margin-bottom:3.0pt;margin-right:0in;margin-top:3.0pt;mso-line-break-override:none;mso-vertical-align-alt:auto;punctuation-wrap:hanging;text-indent:0in;text-justify:inter-ideograph;word-break:normal;">&nbsp;<p style="language:en-US;line-height:130%;margin-bottom:3.0pt;margin-right:0in;margin-top:3.0pt;mso-line-break-override:none;mso-vertical-align-alt:auto;punctuation-wrap:hanging;text-indent:0in;text-justify:inter-ideograph;word-break:normal;"><span style="font-style:normal;font-variant:normal;font-weight:normal;language:en-US;letter-spacing:0pt;mso-ascii-font-family:&quot;Segoe UI Light&quot;;mso-bidi-font-family:&quot;Segoe UI Light&quot;;mso-fareast-font-family:+mn-ea;mso-fareast-theme-font:minor-fareast;mso-no-proof:no;mso-style-textfill-fill-alpha:100.0%;mso-style-textfill-fill-color:black;mso-style-textfill-type:solid;mso-style-textoutline-type:none;mso-text-raise:0%;text-transform:none;vertical-align:baseline;">ACB là một trong số ít ngân hàng có khả năng cân bằng tốt giữa kiểm soát chất lượng tài sản và tăng trưởng lợi nhuận. Chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư cổ phiếu ACB tại vùng giá 23.000 - 24.000 VND/cp.&nbsp;

Giá mục tiêu: 29.600 VND (Upside 23%)

BÁO CÁO KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ - MUA - ACB (Q2/2024)

Giá mục tiêu: 80.000 VND/cp (upside 21%)Chúng tôi cho rằng, năm 2024 VNM sẽ có mức tăng trưởng tốt hơn so với giai đoạn 2020-2023 nhờ: (1) giá nguyên vật liệu đầu vào đã hạ nhiệt hỗ trợ cải thiện biên lợi nhuận gộp lên mức 42%, (2) nhu cầu tiêu dùng được cải thiện trong nửa cuối năm và (3) tiềm năng tăng trưởng từ các dự án mới.Ước tính, doanh thu thuần của VNM năm 2024 đạt 62.603 tỷ (+3,7% YoY), lợi nhuận sau thuế đạt 9.279 tỷ (+2,9% YoY).Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu VNM dựa trên (1) triển vọng cải thiện kết quả kinh doanh, (2) định giá ở vùng hấp dẫn, mức chi trả cổ tức cao và (3) tài chính an toàn.

Giá mục tiêu: 80.000 VND/cp (upside 21%)

ACB (Q2/2024): Tốc độ tăng trưởng tín dụng vượt trội

ACB (Q2/2024): Tốc độ tăng trưởng tín dụng vượt trội

HCM (Q2/2024): Dư nợ vượt đỉnh!

VCI (Q2/2024): Tăng trưởng ấn tượng từ nền thấp

NLG (Q2/2024): Tốc độ bán hàng vượt kì vọng

BMP (Q2/2024): Giai đoạn đầu chu kỳ phục hồi ?

LPB (Q2/2024): Tăng trưởng cao, chất lượng tài sản suy giảm

VHM (Q2/2024): Lợi nhuận tài chính "gánh" kết quả kinh doanh

BÁO CÁO KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ - MUA - VCI (Q2/2024)

BÁO CÁO KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ - MUA - QNS (Q2/2024)

BÁO CÁO KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ - MUA - DGW (Q2/2024)

BÁO CÁO KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ - MUA - ACB (Q2/2024)

BÁO CÁO KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ - MUA - VNM (Q2/2024)

HỘI SỞ CHÍNH

VỀ CHÚNG TÔI

KẾT NỐI VỚI CHÚNG TÔI