BÁO CÁO PHÂN TÍCH

PNJ (Q2/2025): Biên lợi nhuận gộp cải thiện

07/29/2025

Kết quả kinh doanh Q2/2025 của PNJ ghi nhận doanh thu đạt 7.582 tỷ đồng, giảm 20% YoY và thấp hơn so với kì vọng của chúng tôi. Lợi nhuận sau thuế ghi nhận 442 tỷ đồng tăng nhẹ 3% YoY.

Mức giá mục tiêu chúng tôi đưa ra cho PNJ là 90.100 VNĐ/cp (Upside 5% so với thị giá tại ngày báo cáo), dựa trên hai phương pháp DCF và P/E với P/E mục tiêu là 15,7 lần, tương đương với mức P/E trung vị 5 năm của PNJ. Chúng tôi hạ mức giá mục tiêu ở kì báo cáo này do những khó khăn của PNJ vẫn hiện hữu như nhu cầu tiêu thụ còn yếu và thiếu nguồn nguyên liệu.