VSC (Q4/2025): Vững vàng trước áp lực cạnh tranh

Báo cáo cập nhật Q4/2025 - Giá mục tiêu: 25.100 VND.

Q4/2025, VSC ghi nhận doanh thu thuần đạt 872 tỷ đồng (+13% YoY) và LNTT đạt 226 tỷ đồng (+4% YoY). Lũy kế cả năm 2025, doanh thu thuần của VSC đạt 3.206 tỷ đồng (+15% YoY) và LNTT đạt 682 tỷ đồng (+30% YoY), hoàn thành lần lượt 114% và 125% kế hoạch kinh doanh cả năm. 

Năm 2026, DSC dự báo kết quả kinh doanh của VSC sẽ tiếp tục khả quan nhờ (1) thông lượng hàng hóa duy trì tăng trưởng nhờ hợp tác cùng HAH (2) biên lợi nhuận cải thiện nhờ khai thác hiệu quả các cảng hiện hữu khi NHĐV hoạt động ở công suất cao với doanh thu thuần và LNTT đạt lần lượt 3.404 tỷ (+6% YoY) và 725 tỷ đồng (+8% YoY). 

Sử dụng kết hợp hai phương pháp FCFF và P/E với tỷ trọng tương đương, chúng tôi đưa ra mức giá mục tiêu năm 2026 của VSC là 25.100 VND/cổ phiếu.