BÁO CÁO PHÂN TÍCH

CTG (Q3/2025): Duy trì đà tăng trưởng ấn tượng

14/11/2025

Báo cáo cập nhật Q3/2025 - Giá mục tiêu: 61.800 VND

Tổng thu nhập hoạt động (TOI) và LNTT của CTG Q3/2025 lần lượt đạt 22.500 tỷ (+3% YoY, +8% QoQ) và 10.614 tỷ (+62% YoY, -12% QoQ). Lũy kế 9M2025, CTG ghi nhận 63.870 tỷ (+5% YoY) TOI và 29.534 tỷ LNTT (+51% YoY). Lợi nhuận của CTG tăng trưởng tốt hơn kỳ vọng của chúng tôi chủ yếu nhờ chi phí trích lập DPRR thấp hơn dự báo. Chúng tôi điều chỉnh/dự báo LNTT năm 2025/2026 của CTG lần lượt là 40.524 tỷ (+28%) và 51.164 tỷ (+26% YoY).

Chúng tôi sử dụng phương pháp định giá P/B với mức giá kỳ vọng 12 tháng cho CTG là 61.800 VND với P/B mục tiêu 1,6 lần - cao hơn so với báo cáo gần nhất và chuyển cơ sở định giá đến Q3/2026.