NPV và IRR là gì? Mối quan hệ giữa NPV và IRR trong dự án là gì?

Khi phân tích một dự án, việc phân tích và hiểu rõ hai chỉ số NPV và IRR là điều vô cùng quan trọng. Lấy ví dụ, khi phân tích 2 dự án khác nhau sử dụng chỉ số NPV, IRR, ta có thể gặp trường hợp một dự án có NPV cao hơn nhưng dự án kia có IRR cao hơn và trường hợp này xảy ra tương đối thường xuyên khi ta sử dụng hai chỉ số NPV, IRR để so sánh các doanh nghiệp. Bài viết này của DSC sẽ giúp các bạn hiểu và nắm được những điều cơ bản về 2 chỉ số này và mối quan hệ của NPV và IRR.

Khái niệm NPV và IRR

NPV là gì?

NPV, tên đầy đủ là Net Present Value, có thể được hiểu là giá trị hiện tại ròng hay giá trị hiện tại thuần, là giá trị của dòng tiền được dự kiến, bao gồm dòng tiền ra vào được khấu hao về thời điểm hiện tại. NPV thường được ứng dụng trong việc lập ngân sách và kế hoạch đầu tư, từ đó có thể tính được và đánh giá được khả năng tạo lợi nhuận của dự án.

>> Xem thêm: NPV là gì?

IRR là gì?

IRR, hay còn được biết đến với tên đầy đủ là Internal rate of return, có thể được hiểu là tỷ lệ hoàn vốn nội bộ, tỷ lệ chiết khấu cho giá trị hiện tại thuần của tất cả các dòng tiền từ một dự án để bằng 0. IRR được dùng để xác định được khoản lợi nhuận tiềm năng để hỗ trợ việc so sánh lợi ích khi quyết định đầu tư.

>> Xem thêm: Cạnh tranh hoàn hảo là gì? Ví dụ về thị trường cạnh tranh hoàn hảo

Công thức tính NPV và IRR

Công thức tính NPV

Chú thích:

• n: thời gian thực hiện của dự án đó
• t: thời gian của dòng tiền được tính vào
• Ct: dòng tiền ròng của dự án ở thời điểm t
• r: tỷ lệ chiết khấu của dòng tiền
• C0: khoản chi phí ban đầu để thực hiện dự án

Công thức tính IRR

Chú thích:

• N: thời gian dự án sẽ được thực hiện
• T: thời gian tính dòng tiền
• Ct: dòng tiền ròng của dự án tại thời điểm t
• R: tỷ lệ chiết khấu dòng tiền
• C0: chi phí ban đầu để thực hiện dự án

Ý nghĩa kinh tế của chỉ tiêu NPV và IRR

Ý nghĩa của chỉ số IRR

• Chỉ số IRR giúp nhà đầu tư biết được dự án nào đang có lợi nhuận tốt, giúp lọc dự án.
• Chỉ số IRR giúp nhà đầu tư đưa ra những quyết định liên quan đến tài chính.
• Chỉ số IRR giúp công ty đánh giá chương trình mua lại cổ phiếu của nó.
• Chỉ số IRR giúp nhà đầu tư phân tích, đánh giá về lợi nhuận có thể thu lại được từ chi phí đầu tư ban đầu.

Ý nghĩa của chỉ số NPV

Chỉ số NPV mang ý nghĩa khác nhau ứng với ba giá trị nó có thể đạt được: dương âm và bằng 0. Với mỗi giá trị, NPV sẽ mang một ý nghĩa kinh tế khác nhau:

• Nếu giá trị dương: NPV lớn hơn 0 đồng nghĩa với việc nó có khả năng mang lại lợi nhuận ở tương quan với chi phí đầu tư ban đầu.
• Nếu giá trị bằng 0: đồng nghĩa với việc nếu đầu tư dự án này thì có khả năng hòa vốn, không lỗ lãi.
• Nếu giá trị âm: NPV nhỏ hơn 0 mang ý nghĩa nếu đầu tư thì khoản lợi nhuận chúng ta nhận lại được có thể thấp hơn chi phí ban đầu ước tính và dự án này không nên đầu tư.

Mối quan hệ giữa NPV và IRR trong dự án

Khi đánh giá các dự án đầu tư, NPV (Giá trị hiện tại ròng) và IRR (Tỷ suất hoàn hoàn vốn nội bộ) là hai chỉ số bổ trợ cho nhau, giúp các nhà quản trị tài chính có góc nhìn toàn diện hơn. Tuy nhiên, mối liên hệ giữa hai chỉ số này phụ thuộc rất lớn vào tính chất của các dự án được đem ra so sánh.

Trường hợp các dự án độc lập

Đối với các dự án độc lập (việc chấp nhận hay từ chối một dự án không ảnh hưởng đến quyết định đối với các dự án còn lại), NPV và IRR thường đưa ra kết quả đồng nhất:

• Nếu NPV > 0 thì IRR > r (tỷ lệ chiết khấu hay chi phí vốn rào cản): Dự án khả thi và nên được chấp nhận.
• Nếu NPV < 0 thì IRR < r: Dự án không khả thi về mặt kinh tế và bị từ chối.
• Nếu NPV = 0 thì IRR = r: Dự án đạt điểm hòa vốn tài chính.

Trong trường hợp này, việc sử dụng NPV hay IRR đều dẫn đến cùng một quyết định đầu tư.

Trường hợp các dự án loại trừ lẫn nhau

Đối với các dự án loại trừ lẫn nhau (chỉ được phép chọn một trong các dự án đang xét), mâu thuẫn giữa NPV và IRR có thể xuất hiện tương đối thường xuyên. Một dự án có NPV lớn hơn chưa chắc đã có IRR lớn hơn, và ngược lại. Sự xung đột này chủ yếu xuất phát từ ba nguyên nhân sau:

• Quy mô vốn đầu tư ban đầu khác nhau: IRR là một chỉ số đo lường hiệu suất sinh lời theo tỷ lệ phần trăm (%), không phản ánh được quy mô bằng tiền mặt thực tế. Một dự án quy mô nhỏ có thể có IRR rất cao nhưng mang lại giá trị tiền mặt tuyệt đối (NPV) thấp hơn một dự án quy mô lớn có IRR vừa phải.
• Tiến độ và mô hình dòng tiền khác nhau: Dự án thu hồi dòng tiền nhanh ở những năm đầu thường có IRR cao hơn nhờ hiệu ứng giá trị thời gian của tiền. Ngược lại, dự án có dòng tiền tích lũy tăng dần về các năm sau có thể mang lại tổng giá trị hiện tại ròng (NPV) lớn hơn khi được chiết khấu về hiện tại.
• Tuổi thọ của dự án khác nhau: Dự án có thời gian thực hiện dài hơn thường tích lũy được nhiều dòng tiền hơn, dẫn đến NPV lớn hơn, nhưng IRR của nó có thể thấp hơn một dự án ngắn hạn khác.

>> Xem thêm:

• Cách mua cổ phiếu
• Cách chơi chứng khoán

Kết luận

NPV và IRR đều là những công cụ đo lường hiệu quả tài chính không thể thiếu của nhà quản lý doanh nghiệp và các nhà đầu tư. Trong khi IRR mang lại cái nhìn trực quan về hiệu suất sinh lời để dễ dàng so sánh, thì NPV cung cấp thước đo cụ thể bằng tiền mặt về lượng giá trị mà dự án có thể tạo ra. Việc hiểu rõ bản chất, mối liên hệ cũng như những hạn chế riêng của từng chỉ số sẽ giúp người phân tích đưa ra những đánh giá chuẩn xác, đồng thời hạn chế tối đa các rủi ro trong quá trình lập ngân sách đầu tư.

Đồng hành đầu tư cùng Chứng khoán DSC

Hiểu rõ các chỉ số tài chính như NPV và IRR là bước đệm vững chắc giúp bạn phân tích sâu sắc sức khỏe doanh nghiệp và tìm kiếm các cơ hội đầu tư giá trị trên thị trường chứng khoán. Để quá trình phân tích và giao dịch diễn ra thuận tiện, Công ty Cổ phần Chứng khoán DSC mang đến giải pháp giao dịch hiện đại và tối ưu:

• Nền tảng giao dịch thông minh: Trải nghiệm đặt lệnh nhanh chóng, bảo mật cao và quản lý danh mục theo thời gian thực trên cả website và ứng dụng điện thoại DSC Trading.
• Mở tài khoản trực tuyến dễ dàng: Với công nghệ định danh điện tử eKYC, bạn có thể hoàn thành việc mở tài khoản chỉ trong vòng 3 bước trực tuyến và bắt đầu giao dịch ngay.
• Công cụ hỗ trợ đầu tư WETRADE: Hệ thống hỗ trợ phân tích thị trường, đánh giá xếp hạng cổ phiếu và lựa chọn danh mục theo khẩu vị rủi ro hoàn toàn miễn phí.

Hãy đăng ký mở tài khoản chứng khoán tại DSC ngay hôm nay để nhận được sự đồng hành từ đội ngũ chuyên gia phân tích giàu kinh nghiệm và tối ưu hóa hành trình đầu tư của bạn.