Triển Vọng Triển Khai Quỹ ETF Vàng tại Việt Nam

Quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng, một công cụ đầu tư tài chính hiện đại phổ biến trên thế giới, đang được cơ quan quản lý tại Việt Nam nghiên cứu và cân nhắc triển khai như một phần của nỗ lực tái cấu trúc và ổn định thị trường vàng trong nước. Việc ra đời của ETF vàng được kỳ vọng sẽ mang lại một luồng sinh khí mới, giúp huy động nguồn lực vàng trong dân và giảm thiểu tình trạng "vàng hóa" trong nền kinh tế.

Bối Cảnh Thị Trường và Động Lực Chính Sách

Thị trường vàng Việt Nam từ lâu đã được đặc trưng bởi nhu cầu tích trữ vàng vật chất cao, gây ra tình trạng chênh lệch giá lớn giữa vàng trong nước và quốc tế, cũng như tạo ra những bất ổn vĩ mô.

• Vàng hóa: Vàng vẫn được coi là tài sản trú ẩn an toàn hàng đầu, khiến một lượng lớn nguồn lực xã hội bị "chôn" trong két sắt thay vì được đưa vào sản xuất kinh doanh.
• Chính sách mới: Sự ra đời của Nghị định 232/2025/NĐ-CP (thay thế Nghị định 24/2012) và lộ trình thành lập Sàn Giao dịch Vàng Quốc gia đang đặt nền móng cho một cơ chế thị trường minh bạch và liên thông hơn. Mục tiêu của các động thái này là chuyển dịch từ thị trường vàng vật chất sang các sản phẩm tài chính phái sinh, trong đó ETF vàng là một sản phẩm trọng tâm.

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) và Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đều đang nghiên cứu, tham khảo kinh nghiệm quốc tế để xây dựng khung pháp lý và cơ sở hạ tầng cần thiết cho ETF vàng, với kỳ vọng sẽ giúp giảm nhu cầu nắm giữ vàng vật chất và triệt tiêu chênh lệch giá

Lợi Ích Tiềm Năng của ETF Vàng

Việc triển khai thành công ETF vàng sẽ mang lại nhiều lợi ích đáng kể cho cả nhà đầu tư và nền kinh tế:

• Đa dạng hóa công cụ đầu tư: ETF vàng cung cấp một kênh đầu tư hiện đại, dễ dàng và an toàn để tiếp cận với vàng, đặc biệt là với ngưỡng đầu tư thấp và tính thanh khoản cao. Nhà đầu tư có thể giao dịch chứng chỉ quỹ vàng như cổ phiếu trên sàn chứng khoán, thay vì phải mua, bảo quản vàng vật chất.
• Giảm thiểu chênh lệch giá: Do ETF vàng mô phỏng chỉ số giá vàng (thường là giá vàng quốc tế), sự phát triển của công cụ này, cùng với Sàn giao dịch vàng tập trung, sẽ tạo ra cơ chế định giá chuẩn hóa, từ đó hạn chế tình trạng đầu cơ và thu hẹp biên độ chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới (1.4, 1.5, 3.4).
• Minh bạch hóa thị trường: Việc giao dịch ETF vàng trên sàn chứng khoán sẽ đảm bảo tính minh bạch, chuẩn hóa và an toàn trong quản lý tài sản bảo chứng.

DSC nhận thấy triển vọng triển khai ETF vàng tại Việt Nam là rất khả quan và cần thiết trong bối cảnh cải tổ thị trường vàng đang diễn ra mạnh mẽ. Đây là bước đi quan trọng nhằm hiện đại hóa thị trường, đưa thị trường vàng Việt Nam tiếp cận với chuẩn mực quốc tế.

Tuy nhiên, thành công của ETF vàng phụ thuộc vào tốc độ và chất lượng của việc hoàn thiện khung pháp lý (Nghị định 232) và cơ sở hạ tầng (Sàn Giao dịch Vàng). Khi được triển khai đồng bộ, ETF vàng không chỉ là một sản phẩm đầu tư mới mà còn là một công cụ vĩ mô hiệu quả để ổn định giá vàng, giảm "vàng hóa", và khai thông nguồn lực tài sản lớn trong dân phục vụ mục tiêu phát triển kinh tế bền vững.