Phân tích báo cáo tài chính Vingroup (VIC)

Bài viết hôm nay của DSC sẽ cung cấp một cái nhìn tổng quan và chuyên sâu về báo cáo tài chính mới nhất của Vingroup, bao gồm:

• Phân tích báo cáo kết quả kinh doanh
• Phân tích bảng cân đối kế toán
• Phân tích lưu chuyển tiền tệ

Tham khảo ngay bài viết hôm nay của DSC nhé!

Tổng quan kết quả kinh doanh Vingroup (VIC)

Tập đoàn Vingroup (VIC) - tập đoàn kinh tế tư nhân lớn nhất Việt Nam - tiếp tục duy trì đà tăng trưởng trong năm 2024 và 2025, mặc dù đối mặt với áp lực từ thị trường bất động sản và chi phí hoạt động cao của VinFast. Năm 2024, Vingroup ghi nhận doanh thu 192.182 tỷ đồng, tăng 19% so với năm 2023 (161.452 tỷ đồng), và lợi nhuận sau thuế 11.735 tỷ đồng, tăng 1.1% (từ 11.613 tỷ năm 2023).

Kết quả 9 tháng đầu năm 2025 cho thấy VIC đã chính thức thoát khỏi giai đoạn tăng trưởng chậm lại. Doanh thu 9 tháng đạt 169.636 tỷ đồng, tăng 34% so với cùng kỳ 2024, lợi nhuận sau thuế 7.565 tỷ đồng, tăng 86% so với cùng kỳ năm trước. Điều đáng chú ý là Vingroup đã vượt mốc 1 triệu tỷ đồng tài sản vào quý 3/2025 (1.087.870 tỷ đồng), trở thành doanh nghiệp tư nhân đầu tiên (ngoài các ngân hàng) đạt mốc này.

Phân tích báo cáo kết quả kinh doanh VIC

Doanh thu và tăng trưởng

Doanh thu quý 1/2025 đạt 84.089 tỷ đồng, tăng vọt 165% so với cùng kỳ 2024 (31.686 tỷ đồng), chủ yếu nhờ sự phục hồi của mảng sản xuất (VinFast và sản xuất khác). Tuy nhiên, quý 2 và quý 3 ghi nhận tăng trưởng chậm lại, với quý 2/2025 doanh thu 46.310 tỷ (tăng 19% so với cùng kỳ năm trước) và quý 3/2025 chỉ 39.135 tỷ (giảm 1% so với cùng kỳ năm trước).

Trong 9 tháng, doanh thu 169.636 tỷ đồng tăng 34% so với cùng kỳ 2024, cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ của toàn tập đoàn nhờ:

• Mảng sản xuất (công nghiệp): Tăng trưởng mạnh 89% năm 2024, từ 28.078 tỷ (2023) lên 53.130 tỷ (2024), chủ yếu từ VinFast.
• Dịch vụ khách sạn & giải trí: Tăng trưởng 78.5% năm 2024, từ 4.788 tỷ lên 8.546 tỷ.
• Bất động sản: Mặc dù giảm 3.4% năm 2024, nhưng vẫn là mảng lợi nhuận cao nhất.

Biên lợi nhuận

Biên lợi nhuận gộp năm 2024 đạt 24.1%, cải thiện từ 23.8% năm 2023 (tăng 30 điểm cơ bản). Tuy nhiên, trong quý 3/2025, biên lợi nhuận gộp sụt giảm mạnh xuống -18.6%, với lỗ gộp 7.289 tỷ đồng, do giá vốn hàng bán cao 46.425 tỷ so với doanh thu chỉ 39.135 tỷ.

Điều này cho thấy:

• Mảng bất động sản duy trì biên lợi nhuận gộp cao 49.9% năm 2024, tăng từ 42.3% năm 2023, nhờ tối ưu hóa chi phí xây dựng.
• Mảng dịch vụ khách sạn & giải trí có biên 51.4%, tăng mạnh từ 32.5% năm 2023.
• Mảng công nghiệp (VinFast) ghi nhận lỗ gộp -19.623 tỷ đồng, biên -36.9%, phản ánh chi phí sản xuất vẫn quá cao.

EBITDA năm 2024 đạt 65.743 tỷ đồng, tăng 26.5% so với 51.964 tỷ năm 2023, với biên EBITDA cải thiện lên 30.5% từ 27.6%.

Lợi nhuận

Lợi nhuận trước thuế năm 2024 đạt 16.724 tỷ đồng, tăng 21.5% so với năm 2023 (13.769 tỷ đồng). Lợi nhuận sau thuế 11.735 tỷ đồng, tăng 1.1%, cho thấy tỷ suất thuế cao (29.8%).

9 tháng 2025, lợi nhuận trước thuế 9.617 tỷ, lợi nhuận sau thuế 7.565 tỷ, tăng 86% so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, quý 3/2025 lợi nhuận sau thuế 3.025 tỷ, tăng 50% so với quý 3/2024, cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ.

Thu nhập và chi phí tài chính

Thu nhập từ hoạt động tài chính quý 3/2025 đạt 33.505 tỷ đồng, gấp gần 4 lần so với cùng kỳ năm 2024 (chỉ 8.560 tỷ đồng). Năm 2024, thu nhập từ hoạt động tài chính đạt 14.287 tỷ đồng, tăng 25.7% so với năm 2023, đóng góp quan trọng vào cơ cấu doanh thu.

Tuy nhiên, chi phí tài chính cũng tăng cao: quý 3/2025 chi 11.787 tỷ đồng, tăng 282% so với quý 3/2024. Năm 2024, chi phí tài chính 22.892 tỷ đồng, tăng 55.7%, chủ yếu từ lãi vay hợp vốn và phát hành trái phiếu.

Phân tích bảng cân đối kế toán VIC

Tài sản

Tổng tài sản quý 3/2025 đạt 1.087.870 tỷ đồng, tăng 251 tỷ (30%) so với đầu năm (837.220 tỷ), vượt mốc 1 triệu tỷ lần đầu tiên. Tài sản ngắn hạn tăng mạnh từ 397 tỷ (cuối 2024) lên 591 tỷ (quý 3/2025), chủ yếu bao gồm tiền mặt và tương đương tăng 69% từ 28.6 tỷ (cuối 2024) lên 72.2 tỷ (quý 3/2025), hàng tồn kho tăng 37% từ 135.7 tỷ lên 185.6 tỷ, chủ yếu là bất động sản đang xây dựng. Phải thu khách hàng tăng từ 252 tỷ (cuối 2024) nhưng lại giảm xuống 267.3 tỷ (quý 3/2025).

Tài sản dài hạn đạt 497.3 tỷ, bao gồm tài sản cố định ròng 290.2 tỷ.

Nợ phải trả và vốn chủ sở hữu

Tổng nợ phải trả quý 3/2025 đạt 925.900 tỷ đồng, tăng từ 682.800 tỷ (cuối 2024), tăng 35.6%. Nợ ngắn hạn giảm từ 506.6 tỷ xuống 558 tỷ, nhưng nợ dài hạn tăng mạnh gấp hơn 2 lần, từ 176.2 tỷ lên 367.9 tỷ.

Tỷ lệ nợ/tổng tài sản duy trì ở mức cao 0.85 quý 3/2025, so với 0.81 năm 2024. Tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu tăng từ 4.37 (2024) lên 5.71 (quý 3/2025), cho thấy đòn bẩy tài chính cao.

Tính đến quý 1/2025, tổng nợ tài chính (vay ngân hàng + trái phiếu) của Vingroup là 248 tỷ đồng, gấp 1.6 lần vốn chủ sở hữu. Nợ vay được phân bổ: 32% trái phiếu, 27% hợp vốn, 22% vay ngân hàng. 82% nợ bằng VND, 57% có lãi suất cố định.

Vốn chủ sở hữu quý 3/2025 đạt 162 tỷ đồng, giảm so với cuối năm 2024 (156.4 tỷ), phản ánh việc Vingroup tiếp tục sử dụng vốn để tài trợ cho các dự án.

Phân tích lưu chuyển tiền tệ VIC

Dòng tiền hoạt động kinh doanh

Năm 2024, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh phục hồi mạnh, đạt 17.877 tỷ đồng, từ mức âm 20.011 tỷ năm 2023. 9 tháng 2025, dòng tiền từ HĐKD 13.245 tỷ, cho thấy tiếp tục dương.

Dòng tiền đầu tư

Dòng tiền từ đầu tư liên tục âm, năm 2024 âm 27.903 tỷ, phản ánh việc Vingroup vẫn đầu tư mạnh vào các tài sản dài hạn cho VinFast, bất động sản và các dự án khác. 9 tháng 2025, dòng tiền đầu tư âm 18.567 tỷ.

Capex (Đầu tư tài sản cố định) năm 2024 đạt 28.556 tỷ đồng, tăng 11% so với năm 2023, cho thấy tiếp tục mở rộng năng lực.

Dòng tiền tài chính

Dòng tiền từ tài chính dương 24.713 tỷ năm 2024, phản ánh việc Vingroup tiếp tục huy động vốn thông qua vay nợ và phát hành trái phiếu. 9 tháng 2025, dòng tiền tài chính 18.452 tỷ.

Vingroup vừa phát hành 6 series trái phiếu trong 1 tháng (tháng 5/2025), huy động 15 tỷ đồng, với lãi suất 12.5% năm.

>> Xem thêm: Phân tích báo cáo tài chính Vietcombank

Kết Luận

Bạn đã cùng chúng tôi khám phá chi tiết về phân tích báo cáo tài chính Vingroup (VIC), một tập đoàn đa ngành hàng đầu Việt Nam. Qua đó, chúng ta thấy rõ tình hình kinh doanh, cấu trúc tài chính và các chỉ số hoạt động của Vingroup, hiểu hơn về cách một doanh nghiệp quy mô lớn vận hành và phát triển trong bối cảnh thị trường phức tạp.

Việc tự mình phân tích một case study thực tế, chuyên sâu như Vingroup chính là bài học vô cùng giá trị để bạn ứng dụng các chỉ số và phương pháp phân tích vào một doanh nghiệp cụ thể, điển hình của các ngành kinh tế trọng điểm.

Nếu bạn là sinh viên và đang khao khát một "bệ phóng" thực thụ, giúp bạn biến kiến thức thành kỹ năng, tự tin bứt phá và nắm lấy cơ hội nghề nghiệp đầu tiên, thì DSC Thực tập số chính là giải pháp hoàn hảo dành cho bạn. Chương trình đào tạo chuyên sâu của chúng tôi tập trung mạnh mẽ vào phân tích báo cáo tài chính, cam kết trang bị cho bạn 100% kiến thức thực chiến từ đội ngũ giảng viên chuyên nghiệp giàu kinh nghiệm.

Bạn sẽ được học cách phân tích BCTC qua các case study thực tế, lập báo cáo phân tích và rèn luyện bản lĩnh thông qua giao dịch mô phỏng chuyên nghiệp. Quan trọng hơn, bạn sẽ phát triển tư duy phân tích sắc bén, kỹ năng ra quyết định và sở hữu chứng chỉ hoàn thành Thực tập số DSC – một "tấm vé" giá trị giúp CV của bạn nổi bật và mở ra cánh cửa sự nghiệp mơ ước.

Đăng ký DSC Thực tập số ngay hôm nay để kiến tạo nền tảng vững chắc cho tương lai tài chính và tự tin khởi đầu hành trình sự nghiệp đầy hứa hẹn của bạn!